하늘이 참 맑네요. 힘차게 들어가보시죠. 딥다이브!  

 ‘넷플릭스가 위기에 직면했다.’ 최근 넷플릭스가 대규모 구조조정을 발표하면서 이런 이야기가 나오죠. 주가는 올해 들어 26% 빠졌고, 목표주가 하향도 이어졌어요.

그런데 정작 실적만 보면 넷플릭스는 여전히 돈 잘 벌고 있고요. 무엇보다 한국 콘텐츠들의 선전이 돋보이죠. 마침 올해가 넷플릭스 한국 진출 10주년인데요. 넷플릭스와 손잡으면서 활짝 열린 K-콘텐츠 호황기, 이대로 더 갈 수 있을까요? 넷플릭스 위기론과 K-콘텐츠를 들여다보겠습니다.

지난주 전체 인력의 6%에 해당하는 1000명 감원을 발표한 넷플릭스. 그리고 이 발표가 나온 지 불과 몇시간 뒤, 구조조정안을 짰던 콘텐츠 최고책임자(CCO) 벨라 바자리아까지 경질됐죠. 이어서 영화 부문 책임자 댄 린도 해고됐고요. 갑자기 인사 태풍이 휘몰아친 건데요.

하지만 20일 발표된 3분기 실적은 월가 예상치를 넘어서는 ‘어닝 서프라이즈’. 매출은 1년 전보다 12% 늘었고, 영업이익률(34.6%)도 크게 뛰었어요. 아시아, 특히 인도 시장에서 유료 가입자 수가 급증하면서 높은 성장세를 이어갔죠.

그럼, 구독자 수 3억2500만명(2025년 말 기준)의 세계 1위 기업은 왜 구조조정에 나섰을까요. 그 이유는 테드 사란도스 공동 CEO가 컨퍼런스콜에서 직접 밝혔습니다. “미국 시장의 성장 속도가 우리가 원하는 만큼 빠르지 않습니다. 우리는 미국 시장에서 실행력을 향상시켜야 합니다.” 그러니까 지금 위기의 진원지는 미국 시장이란 뜻이에요.

넷플릭스는 지난해부터 분기별 구독자 수를 공개하지 않아요. 그래서 미국 가입자 수가 얼마인지 정확히 알 순 없는데요. 일단 분석업체 안테나는 넷플릭스가 올해 1~9월 미국에서 단 한 달도 신규 가입자 순증을 기록하지 못했다고 집계했고요(다만 넷플릭스 측은 이 분석이 부정확하다고 반박). 웨드부시 증권은 3분기 글로벌 유료 구독자가 220만 명 늘었지만, 미국·캐나다에서는 50만명 감소했을 거라고 추정했죠.

미국 시장이 포화상태이니 구독자 수는 늘리기 어렵다고 봐도, 시청 시간까지 줄어든다는 건 넷플릭스 입장에선 큰 걱정거리인데요. 닐슨 데이터에 따르면 지난 7월 미국의 TV 시청 시간 중 넷플릭스가 차지하는 점유율은 7.8%로 1년 전(8.8%)보다 떨어졌어요. 1위인 유튜브(14.2%)는 물론, 아마존 프라임 비디오(4.2%), 컴캐스트 피콕(2.6%), 스카이댄스 파라마운트 플러스(2.2%) 같은 경쟁사는 점유율이 높아졌는데 말이죠. 파이낸셜타임스에 따르면 가입자들이 넷플릭스에 얼마나 자주 접속하는지를 나타내는 ‘적격 플레이 일수’ 지표마저 하락세라고 하죠. 로젠블랫의 바튼 크로켓 애널리스트는 “한때 넷플릭스의 핵심 강점이었던 미국 시장이 이제 성장 측면에서 가장 취약한 시장이 됐다”고 지적합니다.

왜 미국에선 넷플릭스 인기가 예전 같지 않을까요. 유튜브·틱톡에 밀렸다, 구독료를 올려서다, 게임·팟캐스트 같은 신규사업의 실패다, 깨어있는 척하다 망했다(진보색채가 강하다는 뜻) 등등. 정말 다양한 해석이 나오는데요. 언론 보도에 따르면 넷플릭스 경영진이 생각하는 핵심 문제는 한마디로 ‘히트작이 없는 것’입니다. ‘기묘한 이야기’, ‘오징어 게임’, ‘K팝 데몬헌터스’처럼 높은 화제성으로 시청자를 사로잡는 TV 시리즈와 영화 말이죠. 광고 요금제를 도입하고, 게임을 만들고, 유튜브 스타와 인기 팟캐스터를 영입하고, 스포츠 중계권에 진출하는 등 다양한 시도를 해왔지만, 결국 중요한 건 본업(TV 프로그램과 영화)이란 결론에 이른 겁니다. 블룸버그 기사는 이렇게 꼬집었죠. “모든 사람을 위한 콘텐츠를 제공하려는 시도 끝에 넷플릭스는 다른 스트리밍 서비스와 차별화되는 핵심 요소, 즉 시대정신을 반영하는 영화와 시리즈를 잃어버렸습니다.”

통계에서도 K-콘텐츠의 선전은 확연히 드러나는데요. 올 상반기 넷플릭스에서 가장 많이 시청된 비영어권 콘텐츠는 단연 한국 작품이었습니다. 인구가 더 많은 일본이나 스페인어 콘텐츠보다도 더 많은 시청자를 끌어모았단 뜻이죠. 상반기엔 참교육과 함께 ‘이 사랑 통역되나요?’(상반기 2900만 회), ‘레이디 두아: 사라 김’(2600만 회)’가 특히 인기를 끌었다는군요. 사실 한국 콘텐츠는 2023년부터 꾸준히 넷플릭스 전체 시청 시간의 8~9%를 차지하며 비영어권 1위 자리를 지키고 있습니다. 미국 바로 다음이고 영국(7~8%), 일본(4~5%), 스페인(4~5%)을 모두 앞서죠.

또 눈에 띄는 건 방송과 넷플릭스로 동시 방영된 콘텐츠의 경우, 국내 본방송 시청률에 비해 넷플릭스에선 화제가 된 작품도 많다는 건데요. SBS 드라마 ‘오늘부터 인간입니다만’은 국내 시청률은 2~4%대였지만 말레이시아·인도네시아를 포함한 29개국에서 톱10에 진입했고요(페루 등 5개국에선 1위). tvN ‘오싹한 연애’(최고시청률 7.9%) 역시 브라질·파라과이 포함 38개국에서 톱 10에 올랐죠.

한국 콘텐츠의 이런 높은 인기. 이건 결국 한국 콘텐츠 제작 업계의 경쟁력이 그만큼 높다는 뜻으로 봐야겠죠. 게다가 넷플릭스 입장에서는 꽤 ‘가성비’가 좋은 투자입니다. 넷플릭스는 2023년부터 4년 동안 한국 콘텐츠에 총 25억 달러(3조3000억원)를 투자한다고 발표했는데요. 이게 같은 기간 글로벌 콘텐츠 투자금액(약 680억 달러)의 3.6% 수준이거든요. 시청시간 점유율(8~9%)과 비교하면 초고효율인 셈이죠.

넷플릭스는 한국 콘텐츠 제작 편수를 크게 늘렸습니다. 암페어의 분석에 따르면, 한국은 신규 제작 의뢰 편수를 기준으로 올 상반기 영국을 제치고 넷플릭스에서 두 번째로 큰 제작 시장으로 올라섰죠. 양적으로나 질적으로나 K-콘텐츠의 화려한 전성기라 하겠습니다.

그래서 궁금합니다. 콘텐츠 수장이 바뀐 넷플릭스가 시청 시간 확보를 위해 ‘본업’에 집중한다면 이미 실력이 검증된 K-콘텐츠엔 더 많은 기회가 열릴까요? 아니면 넷플릭스 자체의 성장이 둔화하면서 이전 같은 확장기는 끝나는 걸까요. 일단 2027년 이후의 투자계획이 발표된 건 없으니, 아직은 추측만 할 수 있는데요.

김용희 선문대 교수(경영학과)는 “넷플릭스가 한국 콘텐츠 투자를 당장 줄이진 않겠지만, 과거처럼 크게 늘리던 시기는 지났다”면서 “투자 규모를 지금 수준으로 지키면서 작품을 더 까다롭게 고를 가능성이 크다”고 내다봅니다. 넷플릭스는 초기 5년(2016~2020년)간 누적으로 7억 달러였던 한국 콘텐츠에 대한 투자 규모를 2021년 연간 5억 달러 확 늘렸고요. 이후 2023~2026년엔 연평균 6억2500만 달러(발표치) 수준으로 다시 20% 넘게 증액했는데요. 그런 빠른 성장이 앞으로 계속될 거라고 기대하기는 어렵단 뜻입니다.

돈 쓰는 방식도 달라질 수 있습니다. 넷플릭스는 전 세계적으로 점점 큰돈이 드는 오리지널보다 방송사 작품을 사오는 판권 계약을 늘려가는 추세이거든요. 또 한국에선 최근 오리지널 콘텐츠 중에서도 드라마보다 제작비가 훨씬 적게 드는 예능(Non-scripted) 프로그램 물량을 늘리고 있고요. ‘투자 대비 효율’ 높이기에 한층 초점을 두고 있는 겁니다. 달리 보면 대작 오리지널 드라마 시리즈에 대한 투자는 전보다는 줄어들 수 있는 거죠.

비영어권 다른 나라 콘텐츠와의 경쟁도 치열해지는 추세인데요. 3분기 주주서한에서 넷플릭스는 일본 ‘다운타임’, 덴마크 ‘더 시크릿 우먼’, 멕시코 ‘엘차포를 체포하라’ 등을 대표 흥행작으로 앞세웠어요. 올 상반기엔 중국 ‘옥을 찾아서’와 인도 ‘두란다르’의 흥행으로 넷플릭스에서 중국, 인도 콘텐츠 시청 시간이 급증하기도 했죠(3년 전과 비교해 중국은 124%와 인도는 60% 증가). 또 올해 들어서 넷플릭스가 태국이나 인도네시아 같은 동남아시아에서 콘텐츠 제작 의뢰를 크게 늘렸다는 소식도 들립니다. 각국에서 현지 제작 작품이 늘어나는 만큼, 한국 콘텐츠의 설 자리는 좁아질 수 있는 겁니다.

그런데 여기서 이런 생각 들지 않으시나요. ‘한국 콘텐츠 산업의 운명이 결국 넷플릭스가 얼마를 투자해 주느냐에 달린 건가? 그건 너무 위험하잖아?’

‘넷플릭스 하청기지화’에 대한 우려가 제기된 지는 사실 오래됐죠. 넷플릭스가 제작비 전액을 투자하고 IP를 가져가는 오리지널 콘텐츠는 아무리 흥행 대박이 나도 제작사엔 추가 보상이 돌아오지 않는다는 점에서 문제가 있다는 지적이 많았어요. 그래서 일부 전문가나 정치권에선 넷플릭스와의 계약 조건을 개선해야 한다는 주장도 꾸준히 나왔죠. 예컨대 일정 기간이 지나면 오리지널 시리즈라도 IP를 제작사에 반환한다거나, 흥행 성과에 연동해 추가 수익을 배분받는 식으로요.

하지만 정작 업계에선 이런 주장이 현실과 동떨어져 있다는 반응이더군요. 한 제작사 관계자는 이렇게 반문합니다. “IP를 공유하는 계약을 하려면 넷플릭스로부터 받는 투자 금액을 낮춰야 합니다. 그런데 그걸 원하는 제작자는 아마 없을걸요? 넷플릭스 오리지널은 공개되는 순간 해외 판매가 끝난 거나 마찬가지인데, 그 IP를 가져와봤자 그걸로 돈 벌 데도 없으니까요. 그리고 지금은 모든 제작사가 다 넷플릭스에 줄 서 있는데 넷플릭스가 굳이 그런 협상을 할 이유가 있을까요?”

그러면서 이렇게 덧붙입니다. “지금은 넷플릭스 경쟁상대가 없습니다. 만약 국내 OTT가 성장해서 경쟁력을 갖추면, 그땐 제작사들이 여기저기 조건 따지면서 계약할 수 있겠죠.”

‘넷플릭스 종속’을 피하려면 토종 OTT의 체급을 키우는 것만이 현실적인 해답이라는 건데요. 이건 미디어 전문가인 김용희 교수가 몇 년 전부터 강조했던 이야기이기도 하죠. 김 교수는 이렇게 말합니다. “넷플릭스의 투자 판단은 한국 사정이 아니라 회사 전체 사정에 따라 정해집니다. 거기에 한국 콘텐츠 산업 전체가 흔들리지 않으려면, 작품을 사 주고 권리를 나눠 가질 국내 구매자가 있어야 하죠. 토종 OTT가 넷플릭스만큼 커지긴 어렵지만, 그래도 한국 제작사가 넷플릭스 말고도 작품을 팔 곳은 꼭 있어야 합니다.” By.딥다이브